Economía Circular Cotiza en Bolsa: Ley REP Redefine Chile

Mientras el dólar exhibe una falsa calma en los $932 y el euro cede a $1.066, la verdadera revalorización de activos en Chile no se juega en las pantallas de divisas, sino en una transición silenciosa: la economía circular. A dos años de su implementación, la Ley REP comienza a segregar a las empresas chilenas entre las que generarán flujos de caja futuros a partir del residuo y las que cargarán con un pasivo ambiental que los mercados globales ya están descontando.

Los números de hoy pintan un cuadro de estabilidad relativa. La UF se mantiene firme en $39.643, un ancla contra la inflación. Sin embargo, el inversor sofisticado mira más allá de la cotización diaria. Observa cómo una normativa aparentemente doméstica, la Ley de Responsabilidad Extendida del Productor, está redefiniendo los riesgos operativos y el costo de capital de las compañías chilenas. En un mundo donde los fondos institucionales asignan billones bajo criterios ESG, la gestión del residuo dejó de ser un tema de responsabilidad social corporativa para convertirse en un indicador duro de eficiencia y resiliencia financiera.

• El Dato: Un 87% del sector privado manifiesta gran interés en colaborar para acelerar la implementación de la REP, según Pacto Global Chile.
• Por qué importa: Este compromiso masivo no es filantropía. Señala que la dirigencia empresarial chilena internalizó que la circularidad mitiga riesgos de supply chain, reduce costos de materia prima a largo plazo y abre puertas a financiamiento verde, una ventaja competitiva crucial en mercados de exportación exigentes como la UE.
• Lo que viene: Presión regulatoria creciente y una posible «prima verde en la valoración de empresas. Quienes se rezaguen enfrentarán no solo multas, sino un castigo de mercado: mayores costos de cumplimiento y una huella ambiental que ahuyentará al capital internacional.

La economía circular se cotiza en bolsa: el nuevo frente competitivo de las empresas chilenas

La Ley REP opera como un poderoso mecanismo de mercado. Internaliza un costo que antes era social y ambiental, forzando a las empresas a innovar en el diseño de sus productos y empaques. Gigantes como Sodimac ya digitalizan el ciclo de vida de miles de referencias, optimizando no solo el reporte, sino la propia materialidad de sus envases. Esta no es una simple adaptación logística; es una reingeniería del modelo de negocio para extraer valor donde antes solo había gasto de disposición final. Falabella, por su parte, identifica en esta normativa una plataforma de diferenciación. En el retail global, la historia que se cuenta al consumidor y al inversor sobre sostenibilidad tiene un valor tangible que se traduce en lealtad de marca y, eventualmente, en múltiplos de valuación más robustos.

"En las salas de board de Wall Street y Londres, la pregunta ya no es si una empresa opera de manera sostenible, sino cómo lo hace y a qué costo. La Ley REP convierte la respuesta chilena en un dato auditable, un activo intangible que hoy se descuenta en el precio de las acciones."

Los nudos críticos: donde la teoría de portafolio choca con la logística regional

Sin embargo, el camino hacia una economía circular rentable está plagado de fricciones que actúan como un impuesto a la eficiencia. El Foro REP 2025 destapó la cruda realidad operativa: baja valorización reportada, costos logísticos prohibitivos fuera de la Región Metropolitana y procesos de licitación opacos que distorsionan el mercado. Estos no son problemas menores. Son brechas que incrementan el CAPEX y el OPEX de las empresas, costos que, en un entorno de UF al alza y margenes comprimidos, podrían terminar trasladándose al consumidor final. El riesgo es una inflación verde no deseada. Además, la ausencia de una campaña de educación ambiental robusta, por falta de recursos municipales, descarga sobre el sector privado una carga que no le corresponde totalmente, ralentizando los retornos de la inversión. La pregunta para el inversor es clara: ¿Está el ecosistema chileno"”logística, regulación y hábitos de consumo"”listo para soportar la valorización que los mercados globales ya están premiando? El silencio tras esa pregunta es más elocuente que el rumor diario de las divisas.