Cobre Supera US$4.98 y Dólar Cae en Chile Tras Tregua Comercial

Una tregua comercial histórica entre Washington y Beijing desencadena un rally en materias primas y alivia la presión cambiaria. El cobre supera la barrera psicológica de US$4,98, mientras el dólar retrocede a niveles de noviembre de 2025, inyectando oxígeno a la política monetaria local.

Los mercados globales reciben una inyección de riesgo. El anuncio de una pausa en la guerra comercial entre Estados Unidos y China funciona como un catalizador inmediato, revirtiendo flujos de capital hacia activos de crecimiento. La volatilidad (VIX) se desploma. Esta es una dinámica de libro de texto: menos incertidumbre geopolítica reduce la demanda de activos refugio y potencia las materias primas.

• El Dato: El cobre contado en la LME anota un salto de 1.67%, cerrando en US$4,983 la libra. El dólar observado en Chile cae a $946.
• Por qué importa: El metal representa cerca del 50% de las exportaciones chilenas. Un aumento sostenido impacta directamente los ingresos fiscales vía royalty y la proyección del tipo de cambio real. Un dólar más bajo mitiga presiones inflacionarias importadas.
• Lo que viene: El Banco Central de Chile (BCCh) gana margen para mantener o incluso adelantar un ciclo de recortes de tasa. La clave es la sostenibilidad: si la tregua se consolida, se fortalece un escenario de peso chileno estable y menor costo crediticio interno.

Anatomía de un rally: el cobre como termómetro del riesgo global

El repunte del metal rojo trasciende un movimiento técnico. Es una apuesta directa sobre la reactivación del ciclo industrial global, con China como principal consumidor. La tregua comercial desbloquea cadenas de suministro y mejora las expectativas de demanda. Para Chile, esto se traduce en un fortalecimiento inmediato de los términos de intercambio.

La cifra de US$4,983 no es solo un número. Es un soporte técnico crítico que abre la ruta hacia probar resistencias en US$5.15. Los flujos de los fondos de inversión (ETF) ligados a materias primas ya muestran entradas netas. El riesgo local se centra en la capacidad operativa nacional: cualquier interrupción en la producción podría amplificar el efecto alcista, pero también expone la dependencia del país a un solo commodity.

"El mercado descuenta que el fin de las hostilidades comerciales es el mejor estímulo para la manufactura global. El cobre es el primer y más directo beneficiario. Chile tiene un viento de cola, pero debe usarlo para diversificar su canasta exportadora."

Dólar a la baja: alivio para el BCCh y el IPC nacional

La depreciación del dólar estadounidense a nivel global es la contracara del rally en commodities. Los flujos salen de la divisa refugio por excelencia hacia mercados emergentes y activos de mayor riesgo. Para la economía chilena, la caída a $946 tiene efectos concretos y bipolares.

Por el lado positivo, reduce el costo de las importaciones. Componentes, maquinaria y bienes de consumo final podrían ver menores presiones de precio, un factor desinflacionario que el BCCh monitoriza de cerca. Facilita el servicio de deuda externa tanto del sector público como privado. Por el lado negativo, presiona los márgenes de los exportadores fuera del cobre, como la fruta o los servicios, que reciben menos pesos por sus ventas en dólares.

La posición del euro en $1.073 y la UF en $39.643 completan el panorama. Una UF estable en este contexto refleja una expectativa de inflación controlada. El desafío para los analistas locales es calibrar cuánto de este movimiento es flujo especulativo y cuánto es un cambio de tendencia fundamental. La próxima decisión de tasa del BCCh incorporará este nuevo escenario de un tipo de cambio más bajo y un cobre robusto. ¿Está el mercado descontando ya un giro más agresivo hacia la expansión monetaria?