Dólar Sobre $930: ¿Refugio o Riesgo para Ahorros en 2025?

El dólar se mantiene en niveles críticos sobre los $930, reviviendo el debate sobre su rol como refugio. Analizamos si la estrategia de dolarizar ahorros aún tiene sentido en un escenario de alta incertidumbre y tasas restrictivas.

El mercado cambiario chileno entra en una fase de evaluación. Con el tipo de cambio presionando resistencia clave, los ahorristas enfrentan una decisión compleja: seguir al peso o buscar cobijo en el billete verde. La respuesta no es binaria y depende de variables locales y globales entrelazadas.

• El Dato: Dólar observado a $936 y UF en $39.062. La brecha con el euro ($1.060) refleja la fuerza relativa del USD global.
• Por qué importa: Un dólar firme importa inflación directa a Chile, complicando la meta del Banco Central y encareciendo bienes importados para todos.
• Lo que viene: El foco está en la divergencia de políticas: la FED manteniendo tasas altas versus el BCCh y su ciclo de recortes. Esto puede sostener un piso para el USD/CLP.

Análisis 2025: El dólar como cobertura, no como apuesta especulativa

El contexto actual invalida viejos supuestos. La dolarización de ahorros ya no se justifica por una simple expectativa de alza perpetua. Hoy, es una herramienta de gestión de riesgo de portafolio. La inflación local, aunque desacelerada, sigue erosionando el poder adquisitivo en pesos. Un dólar estable por sobre los $900 actúa como un colchón contra esa erosión, especialmente para capitales con horizonte de mediano plazo.

El riesgo principal ya no es solo la fluctuación cambiaria, sino el costo de oportunidad. Mantener dólares líquidos en una cuenta rinde cero si no se invierten en instrumentos que capitalicen la tasa de interés estadounidense. Mientras, en Chile, las tasas en pesos para depósitos a plazo siguen siendo atractivas. La decisión se reduce a una ecuación: ¿prefieres seguridad cambiaria con menor rentabilidad potencial, o buscas maximizar rendimiento en CLP asumiendo el riesgo de una devaluación?

La variable política local es el factor salvaje. Reformas tributarias o discusiones constitucionales pueden generar volatilidad específica en el peso, independiente de los flujos globales. En esos escenarios, el dólar histórico actúa como refugio interno.

"En la coyuntura actual, comprar dólares es una operación defensiva. No se trata de ganarle al mercado, sino de proteger el capital de shocks idiosincráticos chilenos. Es un seguro, no un boleto de lotería."

Estrategia práctica: Cómo y cuándo asignar capital a USD en 2025

Olvídate del timing perfecto. Adopta una estrategia mecánica. La técnica de dollar-cost averaging (compra periódica por monto fijo) mitiga el riesgo de entrar en un pico. Asigna un porcentaje minoritario de tu portafolio de ahorro, entre un 10% y un 20%, a la divisa. Los vehículos importan más que nunca.

Las casas de cambio digitales ofrecen el spread más ajustado, seguido por brokers regulados. Los bancos tradicionales suelen tener los costos más altos. Si tu horizonte es largo, considera directamente ETFs que repliquen bonos del Tesoro estadounidense (como TLT o GOVT), accesibles desde cuentas de corretaje locales. Esto te expone al dólar y a un rendimiento por intereses.

La pregunta final no es si el dólar subirá o bajará mañana. La pregunta es si tu estructura financiera personal puede absorber un movimiento brusco del tipo de cambio a $1.000 o más sin descalabrarse. Si la respuesta es no, tu asignación a USD ya tiene una justificación clara.