Dólar en Chile: Estabilidad Precaria en $936 es un Espejismo Peligroso

El dólar opera en una zona de aparente calma en torno a los $936, pero los cimientos son frágiles. Esta estabilidad precaria es un telón de fondo riesgoso para la inflación local y las decisiones de gasto de los chilenos.

El tipo de cambio que ves hoy es un espejismo de equilibrio. Analizar el precio del dólar excede la simple cotización diaria; requiere diseccionar las presiones latentes que el mercado descuenta a futuro. La cifra actual de $936 no refleja fortaleza, sino una tensión momentánea entre una Fed aún restrictiva y un Banco Central de Chile que agotó su ciclo alcista. Quien crea que es un piso seguro para planificar, subestima la volatilidad.

• El Dato: El euro se cotiza a $1.060, una brecha que delata la debilidad estructural del peso frente a otras divisas fuertes, incluso cuando el dólar estadounidense no avanza.
• Por qué importa: Esta dinámica encarece directamente las importaciones desde Europa y presiona los costos de industrias claves. No es solo el dólar: es el costo de vida silencioso que se mide en UF, hoy en $39.062.
• Lo que viene: El soporte técnico en $920-930 es clave. Una ruptura a la baja sería temporal y una trampa para incautos, anticipando un rebote violento alimentado por datos inflacionarios rezagados en Chile y el ajuste global de liquidez.

La Trampa de la Estabilidad: Por Qué $936 es un Espejismo Peligroso

El mercado valora expectativas, no hechos pasados. La aparente calma cambiaria encierra un pulso entre dos fuerzas mayores. Por un lado, las tasas altas en EE.UU. mantienen un diferencial atractivo que fuga capitales desde mercados emergentes como el nuestro. Por otro, el cobre "“nuestro amortiguador histórico"“ juega con fuego ante una demanda china titubeante. El Banco Central ha agotado su munición, con tasas reales que ya no combaten la inflación de servicios. La política monetaria ha pasado de ser un escudo a un espectador. Cualquier señal de debilidad de la Fed para recortar tasas, o un nuevo shock geopolítico que dispare el petróleo, convertirá este "piso" en un techo lejano. La memoria es corta: hace poco más de un ciclo, movimientos de 50 pesos en una jornada eran la norma, no la excepción.

"Un tipo de cambio 'estable' en un mundo inestable no es una victoria de política económica, es una advertencia de que el mercado está acumulando presión. Cuando estalle, lo hará sin aviso para el ahorrante común."

Estrategias Defensivas: Más Allá de Comprar Dólares Baratos

Pensar en "comprar barato y vender caro" es un juego para especuladores, no para proteger patrimonio. El enfoque debe ser defensivo. La diversificación real no es tener pesos y dólares; es exponerse a activos que se muevan por lógicas distintas a la moneda local. La UF, pese a su alto valor nominal, sigue siendo el contrato social antinflación más sólido dentro de Chile. Para los que insisten con el dólar, la pregunta no es si comprar, sino a través de qué vehículo. Los fondos mutuos de deuda en USD o ETFs que repliquen bonos del Tesoro americano ofrecen exposición sin el riesgo físico de guardar billetes. Pero atención: la letra chica siempre está en el tipo de cambio al que entras y la comisión que pagas. En un escenario donde el BCCh podría verse forzado a recortar tasas antes que la Fed, el peso sufrirá una depreciación adicional. ¿Tu portafolio está preparado para esa asimetría o solo rezas para que el dólar baje?