Dólar en $925, UF Récord $39.643: Riesgo Presidencial en Chile

El dólar se ancla en $925 y la UF toca un nuevo récord de $39.643. En este escenario, la pregunta clave para tu portafolio ya no es solo «¿cuánto vale el dólar?, sino «¿cuánto vale la estabilidad?. La respuesta suele tener un nombre y apellido: el del inquilino de La Moneda.

Los números del 16 de noviembre son claros. El mercado cambiario chileno muestra una aparente calma, con el tipo de cambio observado rondando los $925 y el euro en $1.081. Pero bajo la superficie, la Unidad de Fuga, perdón, de Fomento, no deja de escalar, marcando otro máximo histórico en $39.643. Esta divergencia es la fotografía perfecta de una economía que navega entre aguas tranquilas y presiones inflacionarias latentes.

En este contexto, el análisis frío va más allá de las pantallas de trading. El factor político, encarnado en la figura presidencial, se convierte en la variable beta más determinante para cualquier activo chileno, desde el peso hasta los bonos soberanos.

• El Dato: La UF rompe la barrera psicológica de los $39.600, consolidando una tendencia alcista que presiona créditos hipotecarios y de consumo.
• Por qué importa: La persistente alza de la UF refleja expectativas inflacionarias enquistadas. Es un termómetro de la confianza en la política monetaria y fiscal, áreas donde la Casa de Gobierno ejerce una influencia decisiva.
• Lo que viene: Los mercados pondrán la lupa en la capacidad del Ejecutivo para articular una agenda económica creíble con el Congreso. Cualquier señal de parálisis o confrontación se traducirá en prima de riesgo y presión sobre el IPC.

La Prima de Riesgo que Paga Todo Chile

Un presidente no cotiza en la bolsa, pero su liderazgo tiene un valor de mercado perfectamente cuantificable: la prima de riesgo país. Cuando los rumores políticos sacuden Santiago, los tenedores de bonos globales exigen un mayor rendimiento por prestarle a Chile. Ese sobrecosto lo pagamos todos, a través de tasas de interés más altas para las empresas que buscan expandirse y, eventualmente, precios más caros en el supermercado del barrio.

La conexión es directa. Una declaración fiscalmente irresponsable puede disparar el CDS (Credit Default Swap) chileno. Una crisis de gobernabilidad ahuyenta los flujos de capital extranjero que financian nuestras inversiones. El resultado es un dólar más volátil y un Banco Central con menos margen de maniobra, atrapado entre combatir la inflación y no asfixiar el crecimiento. La historia reciente, desde el estallido social hasta los debates constitucionales, dejó lecciones duras escritas en los gráficos del CLP.

"En los mercados globales, Chile no es un país, es un activo. Y la calidad de su gerencia general "“el presidente"“ determina si ese activo se valúa como un 'blue chip' o como un papel de alta volatilidad."

Tu Hipoteca y el Discurso del 21 de Mayo

Olvídate de la teoría macroeconómica abstracta. El verdadero análisis de mercado se hace en la cuota de la casa. La UF en $39.643 no es un número lejano: es el monto que define tu dividendo. Y esa cifra está directamente influenciada por la credibilidad fiscal que proyecte el gobierno.

Un ejecutivo que logre acuerdos para una reforma tributaria predecible, o que administre el gasto público con mano firme, envía una señal poderosa a los mercados. Esa señal contiene un mensaje sobre el futuro de la inflación y, por ende, sobre la trayectoria de la tasa de política monetaria del BCCh. Al final del camino, esa trayectoria decide si tu crédito hipotecario te ata por 20 años con una carga manejable o se convierte en una losa.

La próxima vez que el dólar se mueva 10 pesos sin un motivo externo claro, o que la UF ajuste al alza, revisa los titulares políticos del día. No es casualidad. Es el mercado descontando el verdadero precio del liderazgo, un precio que, te guste o no, ya estás pagando.